Bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken
Miközben a as válság hatására a komplex derivatív termékekre és a bankok eszközállományára koncentrálódott a közvélemény és a felügyeleti szervek figyelme, a háttérben gyökeres átalakuláson ment át maga a piac: ma már a tranzakciók döntő részét számítógépes programok algoritmusok hajtják végre, a másodperc ezredrésze alatt nyitva és zárva pozíciókat gyakran emberi felügyelet, sőt döntéshozatal nélkül. A tanulmány bemutatja az algoritmusok evolúcióját az egyszerű elektronikus utasításoktól az automatizált kereskedőkig, az algoritmusok vezette piacok jellegzetességeit és az árképzési mechanizmusra gyakorolt hatásukat, különös tekintettel a devizapiacokra.
Végül elemezzük a regulációt sürgető és az 1 dollár bitcoin befektetés előnyeit hangsúlyozó érveket, és demonstráljuk ezek irreleváns jellegét. Az algoritmikus kereskedés esetében az algoritmus egy komplex utasítássorozat számítógépes programamely emberi beavatkozás nélkül hajt végre piaci műveleteket, beleértve a taktikai szintű döntések meghozatalát is.
Tehát algoritmikus kereskedés az is, ha egyetlen utasítás kiadásával minden órában automatikusan veszünk egymillió eurót forint ellen a devizapiacon, és az is, amikor egy általunk üzemeltetett szoftver egy időben 30 különböző pénzügyi eszközt ad el vagy vesz meg, majd másodpercekkel később újra elad vagy vesz, akár hónapokon keresztül éjjel-nappal, hogy profitálhasson a legkisebb jegyezhető árazási különbségekből is. Erre a leírásra azért volt szükség, mert jelenleg általános fogalmi zavar uralkodik a piaci szereplők és az újságírók körében az algoritmikus kereskedéssel kapcsolatban: szisztematikus kereskedés, kvantitatív kereskedés, magasfrekvencia-kereskedés, modellkereskedés, programozott kereskedés megannyi kifejezés, amelyet szinonimaként használnak, pedig mást és mást jelentenek.
Mik a bináris opciók — mindent az opciókról Bináris Opció Vélemények - Könnyebb vagy kockázatosabb a kereskedés? Néhányuk csak hatvan másodpercig tarthat. A befektető dönti el, hogy milyen mértékben akarja kockáztatni, és mikor szándékozik befektetni.
A tisztánlátást nehezíti, hogy az algoritmikus kereskedési szolgáltatások nyújtói és azok felhasználói sem érdekeltek a transzparenciában az adatok hozzáférhetőségéről nem is beszélve. Az algoritmikus kereskedés mint probléma a as válság alatt tapasztalható, nagy és globálisan is feltűnően korreláló piaci esések kapcsán merült fel először. Ekkor azonban a figyelem trade viewer bitcoin a CDS-ek és a komplex derivatív eszközök, mint a válság legfőbb okozói felé fordult a szabályozó hatóságoknál már sem szellemi kapacitás, sem lobbierő nem maradt az algoritmikus kereskedés mélyebb elemzésére.
A szaksajtó azonban időről időre beszámolt furcsa piaci mozgásokról, illetve az újabb és újabb szolgáltatókról, szolgál- 2 SZÁM tatásokról.
A legjobb befektetési projektek az interneten
Számos patinás ipari vállalat részvényárfolyama 1 centre zuhant, egy generáció bizalmát rengetve meg az értékpapírokban mint megtakarítási eszközökben. Fontos megjegyezni, hogy az utasítást ideges piaci helyzetben a görög adósságválság idején adták ki. Az algoritmus kezelői azonban elszámították magukat, ugyanis május 6-án éppen ők rendelkeztek a végrehajtandó legnagyobb piaci pozícióval, és az érzékelt forgalom nagy része valójában rövid távú spekulánsoktól és high frequency algoritmusoktól származott.
Amikor a befektetési alap algoritmusa végrehajtotta az első eladásokat, a vételi oldal nagy része telítődött, illetve a vételi oldalon lévő algoritmusok gyorsan zárni kezdték új pozíciójukat, azaz eladtak. Ezért az algoritmus újabb és újabb, bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken nagyobb eladási megbízásokat helyezett el a piacon. A fontos szintek áttörése és a spreadek, illetve eszközök közti árarányok eltolódása viszont egy sereg új algoritmus aktiválódását váltotta ki amelyek lefelé trendként azonosították a történteket.
A forgalom ezáltal tovább nőtt, még tovább növelve az eredeti algoritmus eladási egységeit, lényegében egy fénysebességű mókuskereket hozva létre. A nagyszabású esést látva ne feledjük, ideges volt a piaci hangulat, és a szereplők nem rendelkeztek valódi információkkal az esés okáról.
A bekapcsolódó statisztikai arbitrázs algoritmusok csaknem valamennyi eszközosztályra kiterjesztették a zuhanást. Az amerikai részvénypiacok milliárd dollárnyi tőkét veszítettek el.
Csak fokozatosan vált világossá, hogy többé már nincs szükség bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken üzletkötő fizikai jelenlétére a börze épületében ahhoz, hogy megvalósuljon az üzletkötés, hanem a megbízások elektronikus rendszeren keresztül is végrehajthatók, digitálisan számon tartva a szereplők részvénykészletét. Innen a fejlődés a számítástechnikával párhuzamosan felgyorsult: ben a NASDAQ, ban a New York-i tőzsde vezetett be elektronikus megbízások kezelésére képes rendszert, ban pedig az összes amerikai börze elektronikus kapcsolatba került egymással.
A Tokyo Stock Exchange ben, a londoni és a párizsi börze ban vezette be az elektronikus kereskedési rendszert természetesen párhuzamosan a fizikai kereskedéssel. Mint látható, az bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken rendszerek elterjedésében a tőzsdék játszották a főszerepet, más piacokhoz devizapiac, derivatívák OTC-jellegük miatt metatrader 4 kereskedési bot később, és akkor is csak nagyon fokozatosan ért el a változás.
Ezzel együtt a Reuters már ben piacra dobta Dealing rendszerét, amit fejlettebb formában a mai napig használnak a devizapiaci üzletkötők. Az elektronikus utasításokat kezdetben a kis volumenű megbízások teljesítésére használták a brókerek a sell-sidegyakorlatilag a tőzsdei üzletkötők tehermentesítésére akik így a nagy volumenű, tehát nagyobb odafigyelést és piacismeretet igénylő megbízások végrehajtására koncentrálhattak.
Ahogy azonban a nyolcvanas években dinamikusan növekedett mind a tőzsdei forgalom, mind ennek elektronikusan végrehajtott hányada, a brókercégek új elektronikus megoldásokkal kezdtek kísérletezni. Kialakultak az első mai szemmel primitív algoritmusok a nagyméretű megbízások végrehajtására: egy program részvény megvásárlását úgy teljesíti, hogy óránként egy-egy véletlenszerű időpontban darabot vásárol.
Gusev a és opciók
Ezzel egyrészt tehermentesíti az üzletkötőket akik a komplexebb ügyletek végrehajtásával foglalkozhatnak, például kevésbé likvid részvények vagy kiemelt ügyfelek komplexebb megbízásaivalde csökkenti a bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken szándék kiszivárgásának valószínűségét is, azaz kisebb hatást gyakorol az árakra, ezáltal elvileg jobb vételi átlagárat ér el.
Azért csak elvileg és ez egy nem szűnő paradoxona az algoritmikus kereskedésnek, mert tapasztalt üzletkötők könnyedén kiszúrják és azonosítják a mesterséges bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken, és ezek viselkedése egy idő után könnyen előre jelezhetővé válik. És ekkor az informális tájékozódás lehetőségét még nem is vettük számításba. A nyolcvanas években egy új szolgáltatás is megjelent a brókercégek palettáján, a DMA direct market accessamelynek az a lényege, hogy az ügyfél komoly díjak ellenében közvetlenül felhasználhatja a bróker infrastruktúráját, azaz számítógépes rendszerébe beléphet, és közvetlenül köthet bitcoin befektetés egyszerű anélkül, hogy a bróker-trader útvonalon keresztülhaladna.
SZÁM A DMA-t eleinte kevesen, és szinte kizárólag hedge fundok használták, akiknek gyorsaságra és maximális kontrollra volt szükségük az kriptokereskedelmi találkozó végrehajtása során.
A piac általános működése szempontjából a DMA-k jelentősége elenyésző volt, egészen az üvegszálas és nagy teljesítményű hálózatok megjelenéséig. Az elektronikus megbízások és ezzel párhuzamosan az algoritmikus megbízások részesedése a forgalomból folyamatosan növekedett, a változás vezetői továbbra is az amerikai részvénypiacok a New York-i tőzsde és a NASDAQ voltak.
Az igazi áttörés mégis ben történt, amikor a SEC az amerikai tőzsdefelügyelet új megbízáskezelési szabályozásával és irányelveivel lehetővé tette a szabadpiaci versenyt a tőzsdei szolgáltatásokat nyújtók között. Gyakorlatilag bármilyen vállalkozás létrehozhatott egy saját koncentrált piacot pl. BATS, Direct Edgeamely természetesen folyamatos kommunikációban áll az összes többi tőzsdei helyszínszolgáltatóval, hogy a megbízást kiadó ügyfél mindig a legjobb elérhető árat kapja. A liberalizáció radikális, több szinten megvalósuló és nem várt jellegű változást hozott a részvénypiacokra.
Az még viszonylag kiszámítható volt, hogy a rengeteg új belépő éles versenyt hoz magával az ECN-szolgáltatások nyújtói és a hagyományos tőzsdék, de még maguk a brókercégek között is, leszorítva a kereskedés bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken jutalékok, spreadekkiszélesítve a tőzsdei szereplők körét.
Ám még a nagyszámú főleg kisbefektető, spekuláns új résztvevő sem volt képes ellensúlyozni, hogy a számos párhuzamosan működő, tőzsdei kereskedési helyszín a hagyományos tőzsdék és az ECN-ek miatt és persze az új szereplők alacsonyabb tőkeereje miatt is lezuhant az átlagos kötési volumen, a piacok fragmentálttá váltak.
Ráadásul az új standard a transzparens ajánlati könyv rendszere lett amikor a piaci szereplők látják az 5 legjobb vételi és eladási ajánlati árat és azok bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken is; bár elvileg a tényleges megbízó személye anonim, mivel a brókercég neve szerepel az ajánlaton, informálisan viszonylag könnyen kideríthető a megbízást adó személye.
Az is bonyolította a helyzetet, hogy az új kereskedési helyszínek miatt maguknak a megbízásoknak ordereknek is komplexebbé kellett válniuk.
A klasszikus és évtizedekig változatlan piaci áron és limitáron utasítások villámgyors evolúción mentek keresztül: megjelentek a nézd át az összes piacot, csak egy piacon érvényes, csak a maradékra keress árat a többi piacon, adott útvonalon keress ajánlatot, csak jelzésértékű ajánlat, egyszerre kezelj két terméket spread kereskedés stb.
Az új utasítások kibővítették az algoritmikus kereskedés lehetőségeit is: az egyes tőzsdei helyszínek között arbitráló, vagy arbitrálásra alkalmas helyzetet kikényszerítő kereskedő algoritmusok mellett gyorsan elterjedtek a likviditást az egész piacon felderítő, és ennek alapján beszerzési döntéseket hozó rendszerek, valamint bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken később elhíresült high-frequency kereskedési stratégiák is amelyek a sebességigény miatt mind a DMA-ra épülnek.
A hagyományosan OTC-piacok néhány év fáziskéséssel igaz, a forgalom szempontjából jóval fokozatosabban követték ezt a trendet: ban indították az MTS-platformot olasz államkötvények kereskedésére, ban jelenik meg az EBS Electronic Brokers System és riválisa, a Reuters Matching a bankközi devizapiacon, ban pedig az Eurex már teljesen elektronikus futures tőzsde ben sorra alakulnak a kötvénykereskedési platformok EuroMTS, espeed, ICAP BrokerTec.
A devizaplatformok második generációja Hotspot Fxi, LavaFX, Bloomberg Tradebook mellett a money market- SecFinex és kliensoldali kötvényplatformok Tradeweb is elterjedtek a es évek elejétől.
Rövid idő alatt tehát a fragmentált piacszerkezet, a viszonylagos transzparencia és az alacsony kötési tételek miatt az a szituáció alakult ki, hogy a nagy intézményi befektetők és nagyvállalati szereplők bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken voltak tranzakcióik végrehajtására anélkül, hogy elárulnák szándékaikat a piacnak, irreálisan elmozdítva az adott eszköz árfolyamát. A sell-side természetesen alkalmazkodott legnagyobb ügyfelei igényeihez, így létrejöttek az ATS-ek Alternative Trading Systems és speciális változataik, az ún.
Kialakultak olyan változatok is, ahol csak az intézmények vannak jelen buy-side onlya brókercégek nem, és olyanok is, amikor nincs is ajánlati könyv, kétoldalú alku zajlik a felek között a rendszer pedig csak az anonim partnerek egymásra találását segíti. A dark poolok esetében gyakorlatilag ajánlati könyv sincs, teljes homályban marad a résztvevők kiléte és pontos szándéka. Az ATS-ek tehát lényegében exkluzív kereskedési helyszínek, ahol a rendes piacokkal párhuzamos kereskedés zajlik, de anonim módon és sokkal nagyobb volumenben.
Mindent a bináris opciókról
A nagyon sikeres és a piac által kezdetben lelkesen ünnepelt ATS-ek azonban mint később kiderült gyakorlatilag egy duális szerkezetű piacot hoztak létre, ahol gyakran nem talál egymásra a kétirányú likviditás. Például a nyugdíjalapok hoszszú távra olaj futuresöket vennének, a kisbefektetők és hedge fundok pedig rövid távon eladnának.
De a két szándék legalábbis minden szereplő számára hozzáférhető módon nem találkozik, mert a felek más piacot használnak. A hagyományos tőzsdék és az ECN-ek egy látványos csőd- és összeolvadási hullám után úgy próbáltak versenyezni a legjobb ügyfeleket elhalászó ATS-ekkel, hogy olyan új utasítástípusokat vezettek be, amelyek a hagyományos piacokon is csökkentették a transzparenciát: ezek az ún.
Algoritmikus kereskedés: iparági trend vagy a piac buborékká válása?
Hiába szerepel az ajánlati könyvben, hogy a Goldman Sachs részvény 50 dolláron darab; ténylegesen csak darab vásárlása után ugrik a könyv a következő ajánlatra. Emellett számos tőzsde növelte az anonimitás mértékét is.
A szintén szorongatott helyzetben lévő brókercégek amelyek egyre kevesebbszer kapták feladatul komplex üzletek diszkrét lebonyolítását még fejlettebb algoritmikus rendszerek kidolgozásával próbálták visszaszerezni az ügyfeleiket pl. Mára a piaci hatás csökkentését célzó algoritmusok gond nélkül fésülik át bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken hagyományos és alternatív piacok, valamint a szolgáltató digitális valutába befektető pénzügyi vállalatok bankjának belső likviditását, tagság esetén megnézik, mi a helyzet a dark poolokban, illetve próbavásárlásokkal mérik fel az adott áron valóban jelenlévő volument, és ha szükséges, randomizált méretű vásárlásokat eladásokat hajtanak végre, hogy működésük bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken legyen feltűnő.
A statisztikai arbitrázsra specializált és az automatikus portfóliófedezeti műveleteket végző rendszerek is nyilvánosan hozzáférhetőkké váltak az ügyfelek számára korábban a hedge fundok és a nagy brókercégek titkos belső know-how-ját képezték.
Megbízható bináris opciók pénzkivonással
Napjainkra a tőzsdék és a platformok közötti üvegszálas kapcsolat, valamint a szerverek teljesítményének növekedése drasztikusan csökkentette az utasítások 6 SZÁM átfutásának idejét: az amerikai tőzsdék átfutási ideje DMA-t használva jelenleg 0, másodperc, azaz messze az emberi szem reakcióideje alatt van. Azaz a piaci szereplők másodpercekre, legfeljebb egy-két órára vettek fel pozíciókat, és az utasításokat túlnyomó részben nem emberek, hanem szoftverek adták ki.
Természetesen ezek a célok eltérő prioritásokkal egyszerre is megjelenhetnek egy algoritmikus rendszerben Az algoritmusok főbb típusai azok működési elve szerint Idővel súlyozott átlagár Time Weighted Average Price TWAP A bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken algoritmus.
Lényege, hogy az algoritmus a feldolgozandó ügyletet részekre bontja, és adott időközönként részletekben hajtja végre. Például úgy vesz meg db részvényt, hogy minden órában megvesz darabot 10 órán keresztül. A feladat végrehajtása során az algoritmus nem veszi figyelembe a piaci körülmények változását, és mindenképpen végre fogja hajtani az ügyletet a határidő lejárta előtt.
Egy TWAP működése természetesen meglehetősen feltűnő a piaci szereplők számára, akik még azt is könnyen kitalálhatják, hogy mekkora lehet a teljes volumen, amit a programnak végre kell hajtania. Ezért később fejlettebb variációk alakultak ki: A volumen-részletek a példában a részvények darabszáma nagysága randomizált, ahogy a végrehajtási időpontok is.
A végrehajtás nem lineáris, hanem progresszív vagy degresszív. Például abból indulunk ki, hogy a napi kereskedés elején nagyobb a forgalom, így az algoritmus a reggeli órákban nagyobb, később kisebb részleteket hajt végre a feladatból.
A limitnél rosszabb áron az algoritmus nem köthet üzletet, akkor sem, ha ezáltal nem hajtja végre a kitűzött feladatot. Ez a feltétel részben megvédi az algoritmus üzemeltetőjét az ár manipulálásától, vagy a váratlan piaci helyzetek okozta veszteségektől.
Ennek a módszernek az az előnye, hogy a kapott ár az esetek többségében fair lesz, azaz az algoritmusunk illikvid időszakokban nem próbál meg kiugró mennyiségekkel kereskedni az adott eszközben. A probléma természetesen az, hogy a historikus forgalommal a tényleges piaci forgalom teljesen szembe mehet, komoly veszteségeket vagy alternatív költségeket okozva.
Ez ellen lehet néhány utasítással védekezni pl.
Következtetés Számos cikk és különféle áttekintés foglalkozik az internetes pénzkereséssel. Ez nem meglepő, mert sokakat érdekel az a lehetőség, hogy jó pénzt keressenek anélkül, hogy otthagynák őket.
Az algoritmus addig követi a piaci forgalmat, amíg vásárlásai el nem érik a kívánt mennyiséget, vagy le nem jár a bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken ez esetben a maradékot egy részletben vásárolja meg. Egyszerűségük és rugalmasság miatt a POV-ok nagyon népszerűek, de használatuk több súlyos kockázattal is jár bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken nemcsak az üzemeltető, hanem az egész piac szempontjából is.
Ha egy eszköz hirtelen illikviddé válik vagy azért, mert amúgy is illikvid, vagy valamilyen szokatlan piaci helyzet miatta POV-algoritmusok együtt erős nyomás alá helyezhetik az árat, mint egy aukció kétségbeesett résztvevői, akik mindenáron meg akarják venni az adott tárgyat.
A folyamat ráadásul öngerjesztő is lehet, hiszen elképzelhető, hogy egy piacon hirtelen megugrik a forgalom de csak egyetlen nagyobb üzlet miatt, ami után vissza is esik, a POV-algoritmusok automatikusan lemaradásba kerülnek a végrehajtási szabályrendszerük szerint, és bármi áron igyekeznek azt behozni, ami szintén növeli a forgalmat, tehát tulajdonképpen egymást aktiválják az árfolyam pedig irracionális mértékben kileng.
Ez ellen szintén limitutasításokkal megengedett maximális kötésnagyság, árfolyam próbálnak védekezni, kevés sikerrel. Fejlett algoritmikus rendszerekben a POV kombinálódhat historikus forgalmi adatok VWAP és más, korreláló eszközosztályok vizsgálatával is például a forgalom növekedését A eszközben csak akkor tekintjük valósnak, ha megugrott B eszközben is Minimális piaci hatás Minimal Impact Az algoritmus elsődleges célja a lehető legkisebb piaci hatás elérése mind árban, mind ki - szivárgó információban.
Ezt úgy éri el, hogy egyrészt folyamatosan ellenőrzi: az ATS-ekben a dark poolokban van-e érdeklődés az adott eszköz iránt ne feledjük, ezekben lehetséges anonim, nem kötelező érvényű ajánlatok, érdeklődések beadásaés amíg ez a kereslet nem megfelelő, az algoritmus a hagyományos piacokon csökkenti a végrehajtandó mennyiséget az eddig ismertetett algoritmusok valamelyikével.
Itt az üzemeltetőnek a ha- 8 SZÁM gyományos piacok és az ATS-ek között kell egyensúlyoznia, hiszen az ATS-eken viszonylag ritkán talál egymásra vevő és eladó, illetve történik ügyletkötés, így elképzelhető, hogy egy túl óvatos algoritmus nem tudja végrehajtani a feladatot a határidő lejártáig Végrehajtási eltérés Implementation Shortfall IS A végrehajtási eltérés a befektető döntésekor fennálló és a végrehajtáskor valóban elért átlagár különbsége. Az IS-algoritmus feladata tehát a költségcsökkentés, a végrehajtási eltérés lehető legkisebbre csökkentése.
Az IS-algoritmusok valójában komplex modellek, ahol az adott eszköz teljes profilja ki van dolgozva optimális kereskedési időhorizont, historikus és aktuális forgalom, historikus és aktuális volatilitás, várt volatilitás egy másik például az opciós piac mozgása alapjánés a modell outputjai alapján történik a végrehajtás. Gyakran a felhasználó az algoritmus agresszivitását is beállíthatja, vagyis azt, hogy az algoritmus passzívan vagy aktívan reagáljon-e a várttól eltérő piaci paraméterekre.
Például egy agresszív algoritmus a vártnál jobb árfolyam és likviditás mellett azonnal felgyorsítja az ügylet végrehajtását, ahogyan egy emberi kereskedő is tenné.
ETX Capital áttekintés és teszt – Mennyire jó az online bróker?
A kedvező árakra az agresszív algoritmus az ügylet felgyorsításával az aktuális részletek méretének növelésével reagál, míg agy trend kereskedési rendszer PIM fordítva: csökkenti az aktivitását.
Vannak olyan változatok, ahol az algoritmus a döntéshez igyekszik eldönteni az árváltozás tartósságát, momentumát is általában a technikai elemzés indikátorainak segítségével Likviditásalapú rendszerek Liquidity-driven Míg korábban meglehetősen egyértelmű volt, hogy van-e, és ha igen, milyen mély a likviditás egy adott eszköz mögött, ma a fragmentált piacszerkezet miatt ennél sokkal bonyolultabb a helyzet. Gondoljunk csak az amerikai részvénypiacra, amelynek jelenleg több tucat eltérő jellegű tőzsde, ECN, ATS kereskedési helyszíne működik.
A likviditásalapú algoritmusok első feladata ezért, hogy aggregálják az összes, számukra hozzáférhető piac adott eszközben nyújtott likviditását, és ezekből felépítsenek egy virtuális könyvet. Ez nem egyszerűen az ajánlatok egymás alá-fölé rendelését jelenti. Az algoritmusnak figyelembe kell vennie az egyes piacok díjait spread, jutaléka latenciát az utasítások végrehajtási sebességét az adott piaconegy-egy ajánlat teljesülésének historikus valószínűségét, sőt, képesnek kell lennie arra, hogy megbecsülje a rejtett likviditás mértékét is.
Utóbbi a teljesült ügyletek közeli megfigyelésével lehetséges ha az ajánlati könyv nem bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken egy adott árfolyamnál, ott valószínűleg rejtett likviditás halmozódott fel. Továbbá: a legtöbb ATS, bár anonim, jelenti a létrejött ügyleteket pl.
A likviditásalapú rendszer ezután úgy viselkedik, mint egy TWAP, de itt nem a forgalom, hanem a jelenlévő likviditás súlyozza a végrehajtást. A feltűnően magas korrelációjú eszközök pl. Ezek az algoritmusok profitorientált kereskedési rendszerek, és általában hedge fundok vagy banki prop trading deskek üzemeltetik azokat utóbbiak gyakran ügyfeleik számára is.
Bár nem szorosan ide tartoznak, de itt említjük a modellrendszereket is: ezek olyan kereskedési stratégiák, amelyek egy adott modellre épülnek, és egy algoritmus passzívan végrehajtja őket.
Ilyenek például a mozgóátlagok metszéspontjára játszó, trendkövető alapok. Ezt szokták robotkereskedésnek nevezni, de mint látjuk itt csak annyiban van szó algoritmusokról, hogy a piaci utasítást nem ember adja ki.
A high frequency kereskedésben ez kritikus, hiszen a pozíciók tartási ideje gyakran mindössze néhány másodperc, tehát a stratégia emberi kereskedőkkel kivitelezhetetlen Árjegyzési arbitrázs Az előző típushoz hasonlóan, itt is kereskedési profit elérése a cél. Az árjegyzési arbitrázs kifejezetten a high frequency algoritmusok területe: ezek folyamatosan figyelik az árjegyzéseket az összes elérhető piacon, egyszerre gyakran több eszközben is devizapárok, részvények, standard opciókés ahol megüthető arbitrázslehetőséget találnak, azt a másodperc ezredrésze alatt megszüntetik.
Éppen ezért szinte mindig DMA-t használó rendszerekről van szó, a piacon ultra high frequency néven is ismertek. Ezek a rendszerek rendkívül népszerűek, és az ügyfelek hedge fundok számára elérhető szolgáltatások terjedési üteme alapján nagyon nyereséges területről lehet szó. Az eddig ismertetett, passzív arbitrázsnak hívott bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken mellett egyre elterjedtebb az ún.
Ebben az esetben az algoritmus olyan pozíciókat készít elő, amelyek hamarosan arbitrázzsá válhatnak, illetve kikényszeríthető a szükség árkülönbség. Például a devizapiacon illikvid időszakban, az ausztrál kereskedési idő alatt az EBS-en 1, a legjobb vételi, az ettől infrastrukturálisan független RTFX-en pedig 1, a legjobb eladási ár.
Ha az ár piaci, vagy akár manipulált úton 1,re süllyed az RTFXen, az algoritmus egy pillanat alatt aktiválja az arbitrázst 1,en vesz és 1,nél elad. Ha viszont a két platformon egyszerre mozdul el az árfolyam 1, lesz az EBS, 1, az RTFXaz algoritmus még azelőtt visszavonhatja a megbízásokat, mielőtt egy kereskedő megütné valamelyik oldalt.
Az árjegyzési és minden más passzív arbitrázs algoritmusával kapcsolatos legnagyobb probléma, hogy úgy tűnik a piaci szereplők számára, mintha valódi likviditásról lenne szó, így nagyobb mélységűnek hiszik a piacot, mint amilyen valójában. Amikor azonban egy 10 A kezdeti technológiai és piacszervezési problémák megoldása után azonban a bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken robbanásszerűen felgyorsult. Az algoritmikus megbízások tehát a devizapiacon is hatalmas és potenciálisan ingadozó, destabilizáló forgalomnövekedést generáltak, bár természetesen nehéz megállapítani, hogy a forgalom emelkedésében mekkora volt a tényleges tranzakciók és az exponenciálisan növekedő kisbefektetői spekuláció szerepe.
Ma már bárki, akár 50 dollár értékben is üzletelhet egy platformon keresztül, a platform üzemeltetője pedig azonnal végrehajtja az aggregált pozíciót a bankközi devizapiacon általában a 10 legnagyobb bank egyikén keresztül. A bankközi piac árjegyzői tehát közvetlenül vagy közvetve platformok útján szolgálják ki a kereslet teljes spektrumát: hedge fundokat, intézményi befektetőket, mint például a nyugdíjalapokat, a devizatartalékot kezelő jegybankokat, exportőr vállalatokat és devizakitettséggel rendelkező önkormányzatokat, az árjegyző saját bankjának spekulatív kereskedőit prop tradinga más árjegyzők részéről érkező keresletet, és végül a lakossági ügyfeleknek közvetítő brókereket.
Az árjegyzőkkel szemben klasszikusan minden fél árelfogadó, azonban a mindenki által látható platformok versenyt kiélező hatása és az algoritmusok ármozgató ereje miatt ez a hatás egyre kevésbé érvényesül. Szabályozói és szakmai újságírói körökben gyakran felvetődik a kérdés, hogy ez a kiszámíthatatlan viselkedésű forgalomnövekedés nem fog-e flash crash -t okozni a devizapiacokon is, aminek sokkal súlyosabb következményei lennének a részvénytőzsdei eséseknél is.
Elég csak a napi árfolyamfixingeknek a nemzetközi kereskedelemre gyakorolt hatására gondolnunk. A jelenlegi többségi vélemény szerint azonban a devizapiacok sokkal robusztusabbak, ellenállóbbak, mint a részvénypiacok, mivel egyrészt egy bináris opciók alternatív kereskedési rendszereken mélyebb és diverzifikáltabb piacszerkezetről van szó, kriptokereskedő paradicsoma sokféle motivációjú és folyamatosan végrehajtott tranzakcióval pl.
SZÁM szereplővel jegybankok. Továbbá, ha mégis irreálisan elmozdulnának az árfolyamok, az emberi market makerek azonnal kihasználnák a helyzetet pozíciók felvételre, ami visszabillenté az árfolyamokat ahogy az gyakran pánikszerű reakciók után meg is történik.
Bináris opciók betiltva Európában!
Ennek a megnyugtató érvelésnek némileg ellentmond, hogy a devizapiacon a nagyobb mozgásokat mindig a spekulatív pozíciófelvételek idézik elő, és az ún.
